基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

问题一：什么是基金经理说的“景气度”？

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在日常基金投资过程中，我们经常会看到“景气度”或“高景气”，以及还有类似“跟踪景气度”、“做高景气投资”。到底什么是“景气度”？

景气：指经济繁荣、兴旺。通常指资本市场再生产周期的高涨阶段中生产增长、失业减少、信用活跃等经济繁荣现象，亦泛指兴旺。

行业景气指数，又称为景气度，是对企业景气调查中的定性指标通过定量方法加工汇总，综合反某一特定调查群体或某一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标。(内容来源：百度百科)

通俗地说，一个行业“高景气”说明这个行业正处在上升周期中，未来前景大概率会比较好。

行情前景向好，景气度就好，投资机会丰富。

比如，2020年开始的新能源行业崛起，背后就是新能源产业链的高景气。基金经理通过景气度投资方式，在行业基本面发生趋势性变化之前，提前布局。

景气度投资，适合A股

A股一直都是景气度投资的乐土。

以中长期时间维度看，每年行业涨跌幅排名与当年景气度(扣非利润增速)呈现正相关，即每轮牛市基本由景气度较高的行业主导。

2005-2009年

工业化引领的“五朵金花”行情，在这五年中，银行、有色金属及采掘等行业每年都成为当年涨幅前三名，并延续了五年周期。

2010-2015年

智能手机引领的移动互联网浪潮中，电子和计算机板块异军突起，给投资者带来超额回报。

2016-2019年

医药创新以及白酒产业周期带来了消费和医药板块如火如荼的大行情，消费、医药基金迎来高光时刻。

2020-2022年

特斯拉引领了新能源周期，电气设备(新能源)崛起并开始大幅上涨的行情，新能源主题基金收获大批忠实粉丝。

2023年，在自主可控、数字经济等的引领下，将会迎来哪些板块行情呢？

结合盈利弱复苏、剩余流动性仍宽裕、风险偏好底部企稳等多重因素，我们认为2023年指数将震荡上行，投资者可以关注结构性机会。

如何在兔年掘金景气行业、把握优质核心企业的投资机会？

中观视角遴选行业，持续跟踪产业数据，判断行业供需、竞争格局及技术迭代等，发现景气反转和新景气行业。

微观视角精选公司，跟踪公司财务数据、订单数据等，确认行业和公司景气度阶段，与行业数据相互印证确定景气度。

2023年业绩维持高景气度的行业，预计依然集中在光伏、风电、储能等，投资者可以重点关注电力设备板块；全球半导体销售额呈现周期性波动，半导体有望开启新一轮景气上行周期迎来景气反转；政策带来景气上，短期内需修复弹性较大，中期安全迎来成长机遇。

问题二：如何在板块轮动中选择合适自己的基金？

在板块轮动中，想要选到适合自己的基金，可以从以下三个方向进行考虑：

第一、根据自身风险承受能力选择

这一点很容易被忽视，很多人面对板块轮动时，容易陷入到追逐热点的“追击战”里，并在“追击”过程中逐渐迷失自我，做出超出自己风险承受能力、财务状况的投资行为，给自己的基金投资埋下隐患。

基金投资最关键的一条，也是第一守则就是要充分了解自己，弄清楚自己能承受多大程度的亏损，忍耐多久的“蛰伏期”，有多少精力投入到基金投资上，自身投资经验如何，投资目标是什么等问题。

在投资过程中，超过自己忍耐时限、风险承受能力的产品慎选，达到目标适时止盈，这比抓住热门板块“一时”更为重要。

第二、根据投资风格选择

行业轮动型基金，根据基金的投资风格，可以大致分为以下三类：自上而下、中观、自下而上。不同的投资风格，适合的投资者也有所不同。

自上而下的行业轮动，指的是根据宏观经济、市场流动性、政策方向等方面，基于宏观视角，判断强势的风格与行业板块之后在每个行业内部再进行个股选择。

这类基金偏向于把握市场的大趋势、大方向。由于其仓位上行业切换的频率可能相对更低，对于部分“急性子”的投资者而言更需要耐心。

中观的行业轮动，基于行业视角，更多从行业政策、景气度与估值的比较出发，选择具有性价比、处于拐点性的行业，通常会结合中观行业政策、行业数据、典型公司情况等做出判断。

这类基金往往比较重视板块、行业的“性价比”，不见得每个热点都去追，涉及的板块和行业可能会更多。

自下而上的行业轮动，这类基金的行业轮动更像是个股选择的结果，基金经理基于优秀的选股能力来直接构建组合，由于选择的个股具有较强的alpha，故相应的行业轮动往往伴随着个股的变化。

这类基金往往切换频率较高，偏好捕捉热点，跟板块、行业整体的相关性不一定很强，但是具有相对较高的流动性。

声明：文章内容不构成任何投资建议，所提及个股、基金仅用于文章的分析说明，投资者据此操作，风险自担。